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PER가 낮을 땐 증자보다 대출 금리가 급등할 때 주식시장에 어떤 일이 벌어질까요? 1980년대 말에 주식시장에 회사를 상장할 계획을 가지고 있던 일본의 기업가를 생각해봅시다. 이 회사의 주당순이익이 100엔이라면, 공모가 400엔에 회사를 주식시장에 상장하지는 않을 것입니다.(참고로 이 경우 PER는 4배입니다. 주당순이익을 4년만 모으면 이 주식을 살 수 있을 정도로 공모가가 낮습니다) 왜냐하면 이 회사의 주식을 주당 400엔에 사면 매년 100엔의 순이익을 기대할 수 있으니, 기대수익률이 무려 25%에 이르기 때문입니다. 만일 이 회사가 순이익을 전액 배당한다면 배당수익률이 무려 25%가 될 것입니다. PER(Price Earnig Ratic) : ‘주가수익비율’이라고 하는데, 현재의 주가 대비 한..

경제상식 경제공부/디플레 전쟁 2020. 8. 11. 16:07

주켄공업 : 100만 분의 1g 기어 플라스틱 사출성형업체, 주켄공업의 마츠우라 사장은 선착순으로 직원을 뽑습니다. 누구든 빨리 온 사람을 채용합니다. 그래서 주켄에는 공고를 나온 폭주족, 피어싱을 한 여고 중퇴생 등 다양한 출신과 배경의 직원들이 많습니다. 그래도 괜찮을까요? 그러나 마츠우라 사장은 일할 분위기만 만들어주면 직원들은 시키지 않아도 스스로 할 일을 찾아서 한다는 믿음을 가지고 있습니다. 주켄은 정년도 없습니다. 아버지가 퇴직하면 아들이 입사해 아버지의 뒤를 잇는 세습도 이루어집니다. 불필요한 사내경쟁은 시키지 않으며, 개인평가도 하지 않지만 팀워크는 중시합니다. 급여는 연공서열순입니다. 창업 초기 마츠우라 사장은 전시회에 어떤 상품을 들고 갈지 고민했습니다. 그러다 사출성형 기술로 세상에..

경제상식 경제공부/포스트 한일경제전쟁 2020. 8. 11. 14:14

일본 특수성? 과연 그게 답일까? 일본은 어떻게 소부장 강국이 되었을까? 이 질문에 대한 그동안의 답은 주로 일본적 특수성에 초점이 맞추어져 있습니다. 전쟁이 일본의 산업 발전에 강력한 영향을 미쳤다고 설명하는 시각도 있고, 에도 시대부터 내려오는 장인정신을 체화한 기술자들, 수천 년 전 불상 제작 등에 뿌리를 두고 있는 장수기업 등 세계에서 유래를 찾기 어려운 존재들의 역할과 역사, 축적의 힘을 강조하는 견해도 있습니다. 또 1970~1980년대 세계 경제를 주름잡은 전자·자동차와 같은 주력산업의 뒷받침, 소니·토요타자동차와 같은 제조 대기업과의 연계와 혁신적 창업자들의 노력을 강조하는 의견도 있습니다. 기존의 답은 일본 소부장 산업의 성장을 충분히 설명하고 있는 것일까요? 전쟁, 장인정신, 장수기업과..

경제상식 경제공부/포스트 한일경제전쟁 2020. 8. 10. 14:43

"한일 기술격차가 50년"이라고? “현장에서 느끼는 일본과의 기술격차가 50년이다.” 2019년 일본의 수출규제 직후, 한 경제단체 수장의 발언은 예상치 못한 큰 파장을 일으켰다. 국회에서는 이를 인용한 논평으로 정당 간 논쟁이 촉발되었고, 언론사들은 발 빠르게 팩트체크에 나섰다. 한 방송사는 객관적 연구결과나 최근 언론보도는 찾을 수 없었다고 보도했고, ‘50년’을 수사적 표현으로 이해해달라는 해명이 있고서야 소동은 일단락되었다. 웃어넘기기 어려운 해프닝이다. 오랜 기간 넓게 퍼져 있는, 일본을 넘어서기는 힘들다는 ‘넘사벽 일본’이라는 트라우마를 보여주기 때문이다. “일본은 경제대국이자 산업강국이고 우리가 넘어서기 어려운 선진국이다. 반세기에 걸쳐 축적된 일본의 소부장(소재부품장비) 경쟁력은 따라가기 ..

경제상식 경제공부/포스트 한일경제전쟁 2020. 8. 10. 14:38

『포스트 한일경제전쟁』 한국의 신성장동력, 소부장 화학산업에서 찾아라! 산업통상자원부 소부장 총괄 서기관의 일본 제조업 추적기 일본 소부장 경쟁력의 원천은 무엇인가 지금 한국은 한일경제전쟁 장기전을 대비한 냉철한 상황 판단에 필수적인 정보와 지식이 절대적으로 부족하다. 이 책의 저자 문준선은 일본 경제산업성 선정 ‘글로벌 틈새 1등 기업 100’, 중소기업청 선정 모노즈쿠리 300개, 정책투자은행 밸류체인코어기업 60개 등 일본 소부장 기업 460여 개를 조사했다. 서적, 논문과 같은 2차 저작물보다는 경영자들의 목소리를 직접 들을 수 있는 사사(社史), 인터뷰, 협회 동정기사 등을 꼼꼼히 검토한 결과를 바탕으로 크게 3가지 질문에 대한 답을 찾아나갔다. 1. 일본은 어떻게 소부장 강국이 되었는가? 2...

경제상식 경제공부/포스트 한일경제전쟁 2020. 8. 6. 12:20

정책금리와 통화공급량의 관계 지난 2008년 글로벌 금융위기 이후 세계 주요국 중앙은행은 금리를 역사상 최저 수준으로 떨어뜨렸습니다.(참고로 미국 연준은 2020년 3월 코로나19 쇼크에 대응해 정책금리 범위를 역사상 최저 수준인 0.0~0.25%로 인하했고, 한국은행도 같은 달에 기준금리를 0.75%까지 낮춘 바 있습니다. 현재 기준금리는0.5%입니다.) 그 결과 경제 전반에 통화공급이 크게 늘어났습니다. 다음 그림은 미국의 정책금리와 통화공급량의 관계를 잘 보여줍니다. 그림에서 보듯, 정책금리가 인하될 때마다 시중에 총통화(M2) 증가율이 크게 늘어났으며, 반대로 정책금리가 인상될 때에는 통화공급 증가율이 둔화되었습니다. 여기서 총통화(M2)란 현금(및 당좌예금)에 저축성 예금을 더한 것을 말합니다...

경제상식 경제공부/디플레 전쟁 2020. 8. 5. 16:59

최근 주택임대차보호법 개정안이 주목받고 있습니다. 개정안은 세입자 보호를 위한 이른바 '임대차 3법' 중 계약갱신청구권·전월세 상한제 도입 등이 주요 내용입니다. 또 전세가가 오를 것이다, 전세가 없어질 것이라는 의견도 제기되고 있습니다. ​전세, 희귀한 제도 우리에게는 전세라는 제도가 매우 익숙하지만, 전 세계적으로 이런 제도가 있는 나라는 거의 없어 한국에 사는 외국인들도 전세제도를 매우 신기해합니다. 볼리비아에 우리의 전세와 거의 유사한 ‘안티끄레티꼬(anticrético)’라는 계약이 있긴 하나 볼리비아 전체 주택 거래의 5% 정도만을 차지할 뿐입니다. 전세제도는 전 세계적으로 대한민국에만 있는 제도라고 해도 무방하며, 그만큼 부동산 임대차를 둘러싼 한국의 사회・경제적인 상황이 매우 특별하다는 것..

경제상식 경제공부/대한민국 부동산 7가지 질문 2020. 7. 30. 11:23

미국 기업의 단위노동비용 다음의 그림은 미국 소비자물가와 단위노동비용(Unit Labor Cost)의 흐름을 보여줍니다. 미국 경제가 코로나19 쇼크 전, 즉 2019년 말까지 호황을 누렸음에도 불구하고 물가가 오르지 않는 이유가 단위노동 비용의 안정에 있음을 알 수 있습니다. 단위노동비용이라는 말은 좀 어렵지만, 담고 있는 내용은 그리 어렵지 않습니다. 예를 들어 B 자동차회사의 근로자들이 단체협상을 통해 임금을 10% 인상하는 데 성공했더라도, 근로자 1인당 자동차 생산량이 20% 늘어났다면 이 회사가 느끼는 체감 인건비는 10% 떨어진 셈입니다. 물론 반대의 경우도 종종 발생합니다. 대표적인 경우가 1980년대로, 당시에는 단위노동비용이 연 10%씩 계속 상승했습니다. 결국 단위노동비용이란 임금상승..

경제상식 경제공부/디플레 전쟁 2020. 7. 28. 14:26